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High Yield Americano: retorna positivo o negativo
Los instrumentos High Yield están compuestos por bonos de baja calidad crediticia con un retorno alto y una clasificación de BB+ o inferior (según la clasificadora Standard & Poor). En el mercado bursátil existe un ETF de Bonos de Yield llamado HYG.
Históricamente, el retorno promedio de este índice ha sido de USD + 5,28% anual entre el año 2012 y 2021. El dividendo ha explicado una parte sustancial del retorno.
Entre los años 2012 y 2021, el rango de retorno anual fue amplio y se situó entre USD – 4,76% a USD + 13,85%. Este año 2022, el retorno acumulado ha sido negativo y de mayor magnitud en comparación con su historia (USD - 7,22%).
La duración o vencimiento promedio de esta categoría ha estado cercana a los cuatro años.
De acuerdo a la Reserva Federal de St. Louis, la tasa promedio de bonos High Yield Americano en los últimos diez años ha sido de USD + 6,17% y se ha situado entre USD +4,34% y +8,76%. La tasa al cierre del año 2021 fue una de las menores (USD + 4,35%).
En el ámbito del spread, se ha utilizado el bono del Tesoro Americano a 5 años como relevante. El rango de spread entre los años 2012 y 2021 se situó entre un 3,10% y un 6,95%. Su promedio ha sido de 4,51%. El menor spread se generó al cierre del año 2021.
Durante el año 2022, el retorno acumulado del ETF HYG ha sido el peor desde el año 2012: USD – 7,22%. Actualmente, la tasa promedio de esta categoría es de USD + 7,05% y su spread de 4,38%. Tasa alta y un spread medio.
Cada año que el retorno ha sido negativo, al año siguiente ha sido positivo.
Si vemos la historia, un alza del spread por sobre 100 puntos genera un retorno positivo y sobre el promedio al año siguiente.
Un alza en la tasa de retorno por sobre 200 puntos bases en un año genera un retorno al año siguiente por sobre el retorno promedio.
Este año 2022 el alza en el spread ha sido 128 puntos y en la tasa de 270 puntos.
A pesar de los datos históricos, lo que pueda ocurrir a futuro no es predecible, por lo que este documento no represente en ningún caso una recomendación.
A continuación, Tabla con los datos mencionados:
